El Tesoro coloca su deuda en estos días entre el 1% (letras a tres meses) y casi el 6% (obligaciones a 30 años). Y el BBVA coloca células hipotecarias a tres años con un tipo inicial del 4,5%. Son las referencias de precio del dinero este mes, entre medio punto y punto y medio por encima de las medias del año. La tendencia al alza, aunque los bancos centrales mantienen los tipos de intervención en mínimos para ayudar a la recuperación, quiere decir que los mercados imponen primas de riesgo crecientes, lo cual tiene su parte buena (anuncia cierta normalidad) y menos buena (intuye problemas de solvencia y de liquidez).
Para los que tienen hipotecas en vigor, que son varios millones de familias, con tipos variables sobre el Euribor a un año (la mayoría) la situación es favorable; desde hace año y medio el Euribor cotiza entre el 1 y el 1,5%, ajustado al tipo de intervención del BCE. Y los precios efectivos de las hipotecas van entre medio y punto y medio por encima, entre el 2 y el 3,5%. El resultado es que las cuotas hipotecarias se sitúan en la zona más baja imaginada, incluidos los que tienen suelo en el contrato, que es una cláusula discutible.
¿Cuánto puede durar esta situación? Pues puede durar, pero no años y años, sería mala señal, de anormalidad en los mercados con perversas consecuencias. El Euribor muestra ahora una leve tendencia alcista, de centésimas, y la media del mes va a ser la mayor del último año, con efecto al alza en las revisiones de las cuotas hipotecarias de agosto. Es un dato con efectos en la capacidad de gasto equivalente a la subida del IVA. Me sorprende que no se advierta con más insistencia de un riesgo que afectará a la recuperación.
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